在节奏快速的去中心化金融（DeFi）世界里，清算是维持借贷平台稳定的关键机制。对于不熟悉该术语的人来说，当借款人的抵押品价值因市场价格波动低于某个阈值时，就会发生清算，协议被迫卖出资产以偿还贷款，从而防止坏账累积。最近，研究员 @0xnoveleader 在 X（前 Twitter）上的一条推文串披露了 2025 年 10 月 10 日的一些令人警醒的数据，展示了各大协议如何应对一波清算潮。

来自 Dune Analytics 仪表盘的数据表明，Aave、Morpho、Fluid 与 Euler 这四大平台的清算总额约为 2.6 亿美元。作为最古老且最成熟的借贷协议之一，Aave 承担了最大份额，达到 1.9271 亿美元。Morpho 紧随其后为 4,619 万美元，Fluid 为 1,737 万美元，Euler 为 432 万美元。这些数字出现在一轮市场波动期间，可能由更广泛的加密货币价格波动所触发。

更有意思的是，将这些清算额与各平台的借款总额放在一起看。根据该推文，Aave 的借款总额为 289.8 亿美元，清算仅占该数字的 0.66%。Morpho 的借款为 41.4 亿美元，清算比例相对更高，为 1.11%。Fluid 的 21.6 亿美元借款对应 0.8% 的清算，而 Euler 的 19.7 亿美元则只有 0.22%。这表明尽管 Aave 在绝对额上处理了最多清算，但像 Morpho 这样的新协议在相对比例上可能承受更大冲击。

该推文还感谢了一些“很赞的仪表盘”提供的数据洞见——特别提到像 @0xsandeshk 的清算总览（Dune 仪表盘）、@dknugo 的 Fluid 细节（Dune 仪表盘），以及 @0xpibs 的 Euler 数据（Dune 仪表盘）。这些工具对实时追踪 DeFi 指标的人来说价值连城。

这场讨论起因于 @litocoen 的一条回复，他对在这些平台上超过 300 亿美元的活跃贷款下清算量仍然相对较低表示惊讶。这提醒我们，DeFi 的风控体系在运作，但市场波动仍可能让用户措手不及。对于 meme 代币爱好者来说，这一点尤其重要，因为许多投机性资产被用作这些协议的抵押品——一旦一枚热度驱动的代币暴跌，可能触发连锁清算。

如果你想更深入了解这些协议的工作原理，可以查看 Castle Labs 的综合报告（thread link）。报告分解了这些资金市场的核心架构，目前这些市场持有约 800 亿美元的资产，使 DeFi 借贷成为该领域最大的细分赛道。

及时关注这些统计数据可以帮助区块链从业者及早发现趋势。无论你是为 meme 投机借入杠杆，还是只是观察市场，理解清算机制对安全导航 DeFi 都至关重要。密切关注那些抵押率！